著名经济学家宋清辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，珠宝行业如今利润越来越薄，一方面是珠宝行业店铺租金成本年年高涨，原料价格上涨较快，另一方面则是同业竞争越来越激烈。在此背景下，爱迪尔净利润连年减少。
中国经营报记者 刘媛媛
近日，深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司(下称“爱迪尔”，002740.SZ)发布2016年年度报告，年报显示，2016年爱迪尔实现营业收入11.84亿元，同比增长41.07%;净利润5779.58万元，同比下降14.22%。
净利润的下滑并没有影响爱迪尔对外扩张步伐。3月5日，爱迪尔发布公告，拟以现金2.55亿元收购深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司51%的股权，收购完成后，公司持有大盘珠宝51%的股权，成为其控股股东。不过，公告发布后，爱迪尔随即收到深交所的一纸问询，深交所要求爱迪尔就大盘珠宝评估溢价高、近三年净利润大幅波动原因及业绩承诺的合理性等方面作出说明。
近年来，爱迪尔产品质量和经营模式也受到争议，此前爱迪尔产品曾屡次被质检部门查出不合格，并遭到行政处罚。另外，根据2016年财报，爱迪尔加盟销售营收占总营收的比重为53.37%，经销销售营收占44.05%，而直营收入仅占0.18%。业内人士认为，虽然加盟商模式初始资本投入小、扩张速度快，但不利于品牌的长远发展。
对此，爱迪尔证券事务部人士回复《中国经营报》记者采访函表示，净利润的下降是公司为应对行业挑战，调整了销售定价策略导致，进行让利销售以保持市场占有率同时提升市场知名度。而对于产品质量问题和营销模式的争议该人士并未给出正面回复。
业绩下滑高管逆市加薪遭疑
根据财报，爱迪尔公司在2016年除了营收上涨外，营业利润、净利润均有不同幅度的下降。而2015年年报显示，其营业收入较2014年下降5.13%，归属于上市公司股东净利润下降22.88%，营业收入和净利润双双下降。
爱迪尔在财报中解释称，由于宏观经济景气度持续疲软，整个珠宝零售市场大幅提升率相对较小。
著名经济学家宋清辉在接受《中国经营报》记者采访时表示，珠宝行业如今利润越来越薄，一方面是珠宝行业店铺租金成本年年高涨，原料价格上涨较快，另一方面则是同业竞争越来越激烈。在此背景下，爱迪尔净利润连年减少。
根据爱迪尔3月9日发布的2017年薪酬计划，公司11名董监高人员薪酬均大幅上涨，其中，董事长年薪由50万元升至100万元，加薪幅度达100%;董秘年薪由45万元升至80万元，涨幅78%。查询公告发现，爱迪尔已经连续两年对公司董监高人员的薪水进行了调整。
爱迪尔回应《中国经营报》记者称，董监高薪酬调整是参考上市公司相关人员整体薪酬水平及深圳市生活水平，同时根据公司绩效考核方案进行的相关调整，有利于稳定和激励管理层相关人员。
并购重组遭深交所问询
为提振业绩，进一步完善产业布局，爱迪尔自2017年1月4日起停牌谋划重组事宜。3月5日，爱迪尔发布公告称，公司于3月3日与苏衍茂、深圳市嘉人投资合伙企业(有限合伙)、吴顺水、杜光、毛建涛、梁映红签署了《深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司支付现金购买资产协议书》，拟以现金2.55亿元购买深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司51%的股权。本次收购完成后，公司持有大盘珠宝51%的股权，为其控股股东。
据介绍，大盘珠宝成立于2006年6月9日，注册资本8000万元，经营范围为“兴办实业;珠宝首饰、铂金首饰、白银首饰的销售;贵金属催化剂及试剂的购销;黄金首饰的销售等。
这项交易随即就引起监管部门的注意，深交所随即向爱迪尔下发问询函。
3月9日，爱迪尔在回复深交所问询的公告中表示，因看好大盘珠宝的品牌、产品和渠道优势，通过收购提高公司的市场占有率，其历史经营数据也表现出了持续的盈利能力，并可延续到未来的经营中，因此此次收购大盘珠宝，增值率高达208%。
数据显示，大盘珠宝2014年、2015年、2016年净利润分别为285.25万元、-197.38万元和2537.62万元。大盘珠宝承诺，2017年度、2018年度、2019年度的净利润数不低于3600万元、4600万元、5600万元。
爱迪尔表示，大盘珠宝虽然目前市场占有率较低，但在多年的发展过程中具备强大的供应链整合能力和优质的营销渠道，具有一定的业绩增长可持续性。
经营模式存隐患
资料显示，爱迪尔成立于2001年8月，由苏永明、狄爱玲共同出资，出资比例各为50%。时至今日，随着股权的稀释，股东持股情况发生了改变，不过爱迪尔董事长苏日明的众多亲戚均在股东名单之列。根据2016年财报，苏日明、狄爱玲夫妇为一致行动人，合计持有公司32.77%股份。苏永明为苏日明弟弟，苏永明、苏清香夫妇为一致行动人，合计持有公司12.33%股份。
除了PE等机构之外，爱迪尔的核心高管、员工以及加盟商均入股。对于这种错综复杂的股权结构，宋清辉认为会在一定程度上影响公司经营和长远健康发展。
根据爱迪尔的介绍，公司采用加盟商加盟销售和非加盟商经销商销售相结合的业务模式，目前全国共拥有2家直营店和439 家加盟店。
在CIC灼识咨询执行董事赵晓马看来，直营和加盟的权重利弊一直是珠宝品牌的重要管理课题。直营可以很好地管理品牌形象，包括产品销售的管理和售后服务，但管理成本太高，扩张速度慢;加盟可以快速帮助产品扩张，加快品牌曝光度，但各个加盟店在服务上、产品质量保证上有时会带来一些问题。
公司上市前夕，爱迪尔的产品曾屡次被查出不合格。2014年5月8日，广东省质监局公布2013年广东省珠宝贵金属产品质量专项监督抽查结果，当时刚进行预披露准备上市的爱迪尔上榜。抽查结果显示，爱迪尔生产的产品“铂Pt950钻石手链”贵金属纯度项目不合格。广东省质监局表示，已责成相关部门依照有关法律法规规定，对抽查中发现的不合格产品及其生产企业进行处罚。
此前，贵州省工商局、浙江省金华市工商局、甘肃省质监局也曾先后查出爱迪尔公司的部分产品不合格，包括标签、印记、无警示标识等问题。
对于产品质量问题，3月16日，爱迪尔方面在采访回函中表示，公司不断完善对原材料采购、外协生产、自产生产等各个环节的质量控制体系，在可能影响产品质量的环节均进行严格的质量检验，保证所售出产品符合国家和行业标准。原标题：爱迪尔净利润大幅波动 收购大盘珠宝遭深交所问询 |
