作为全球最大白银消费国之一，印度在2016年的白银进口量有可能暴跌至2012年以来的最低水平。这主要是因为印度政府打击黑钱的举措令该国农民购买力下降。此外，印度国内的白银库存也十分充足。
印度孟买独立贵金属研究公司Metals Focus Ltd.分析师谢斯(Chirag Sheth)称，去年印度的白银进口量减少了60%，至3000吨左右，且预计2017年进口规模会进一步收缩。研究并追踪贵金属已有13年经验的谢斯称：
“白银的投资需求仍然不乐观，今年下滑10%-12%不足为奇。”
去年11月，为打击黑市，提高金融系统透明度，印度总理莫迪宣布废除500卢比及1000卢比的高面值纸币。由于该国的农村经济高度依赖现金，作为贵金属购买主力军的印度农民购买力大幅下降，珠宝需求大面积受挫。而印度的白银库存在2015年进口量创纪录后仍然维持充足。
与之形成强烈对比的是，国际市场的投资者出于避险需求表现出愈发浓郁的兴趣。2月，白银ETF资金四个月来首次录得上涨;今年迄今，基金及其他投机客几乎将COMEX白银净多仓增加了一倍。
尽管白银价格自去年年底以来恢复了涨势，但现在仍然远低于2011年的纪录高位，甚至还没有达到去年的最高水平。今年迄今，孟买白银期货价格上涨了11%，不过较去年7月的高位仍低10%。谢斯称，因银价一直未能维持高位，当前持有白银的投资者希望继续观望，寻求获利。
白银作为贵金属之一深植于印度的传统文化之中。就连该国货币“卢比”(rupee)也是从“Rup”一词而来，而在梵文中，“Rup”的意思就是白银。在印度农村地区，因为价格相对较低，白银被视为穷人的黄金。现在，由于缺少现金，印度农民难以购买白银。来自印度北方邦年近五旬的蔗农辛格(Samarpal Singh)称：
“我们不得不购买白银或者黄金，毕竟女儿嫁到婆家去要穿戴得体体面面。因为甘蔗卖出后没有及时收到付款，我们几乎没有什么储蓄。为了准备子女的婚礼，很多农民不得不向银行贷款来买珠宝。”
印度进口的白银大多来自于英国、中国大陆和香港。印度斯坦锌有限公司(Hindustan Zinc Ltd.)每年的白银产量约为400吨。前印度黄金珠宝协会主席、交易商Hundia Exports所有者Suresh Hundia称：
“过去六个月，(印度的)白银市场安静得很，几乎没有什么销量。珠宝商持有足够的供应。由于实物买家寥寥无几，他们中有些人甚至将这些库存投放到期货市场进行交易。” |
